不要忽视为客户制定合理的资产配置

如今，理财规划师们对客户的需求和风险分析在很大程度上只是基于对其风险的态度，年龄和投资期限三个方面。然而大多数的分析，都缺少一项重要标准，即资产配置策略！ 

 

事实1：大多数理财经理在为客户准备财务独立计算和退休收入预测的时候，通常假设他们客户的风险承受状况是贯穿一生，始终一致的，但这可能不是一个准确的假设。当客户在工作并带来就业收入的同时，他们可能不会太注意自己的资产组合的暂时性损失， 因为毕竟作为长期的退休投资组合中的暂时性价值下跌并不会影响到他们日复一日的生活。 然而，当客户停止工作的时候，他们退休后的收入依赖于从投资组合中的支取，所以他们那时不太会宽容投资损失所带来的影响。 已经拥有适当规模的资产组合及在退休期间有适度收入需求的客户可以帮助配置风险相对较低的资产组合，或许能够满足他们的财务目标。而在另一方面，如果客户有更大的收入需要，并不代表必须和他们配置更多激进型的投资组合服务，因为风险承受能力一般随年龄和退休状态是呈现递减的。 

 

事实2：很多理财经理会碰到一些退休后仍然有25至30年投资期限的客户，这些客户的退休收入需求受政府福利及单位退休金计划的补充，可能暂时不需要从他们的退休资产组合中拿出资金来养老，所以他们很可能会继续存着。理财经理可能这时候会考虑客户的政府和单位养老金是作为其总体资产组合的固定收益部分，而实际自己存的钱是总资产组合中的增长部分并给与多点激进配置。然而，这是理财经理经常采取的冒险做法。如果市场的波动没有站在客户这一边，那理财经理就承担着被投诉甚至被解雇的风险，因为即使客户他们并不真的需要钱，但他们这把年纪就不乐意看见账面上所经受的损失。 

 

事实3：一般而言，从投资组合中需要支取退休现金流的客户一般只有几个月长的投资期限。为了满足这些客户的现实心理需求，理财经理在做规划时应该设计一套投资组合， 以满足其长期和短期的需求。一些财富管理专家通过将投资组合分为两部分来实现这一点：一个是长期投资组合为长期增长做的准备，另外一个是为应付每月养老金而做的“工资”部分。投资组合的“工资”组成部分将包含并非受股市下跌影响的短期理财产品， 而风险较高的投资产品将保持在长期投资组合中。换句话说 – 即“长配短，短配长”。 但如果客户的投资期限可以允许比他的寿命期限还长，这些客户的投资期限设置可以使用他们子女的时间跨度，而不是自己的。 

 

事实4：任何一位客户都不希望他们能在退休期间的有生之日看到他们的投资理财积蓄会用完，都想要积累的资金能无限的持续下去，达到平日的生活水准，所以求成长型的退休投资组合是一个必然的选择。 简单的财务预测计算可以说明，如果没有足够的成长，他们将耗尽资金。 虽然投资研究表明，这些客户如果在他们的组合中持有足够量的成长股票型资产，都将保持一个能满足（并非保证）他们退休收入的高概率。因此，理财经理一般都在客户资金耗尽的担忧以及相对高风险多成长型资产的组合两者之间给到客户一个能说服性的建议和方案。 

 

以上这些事实多少体现了资产配置策略的缩影。我们来总结一下，资产配置策略不外乎以下三种：战略型资产配置（Strategic Asset Allocation）是退休规划过程中最重要的投资决定环节。 战略型资产配置是指在可选择的资产类别中选择一个长期目标资产组合，这也被称为“投资机会集合”。它的目标是权衡市场、通货膨胀以及利率等风险和回报收益之间的冲突。动态型资产配置（Dynamic Asset Allocation）涉及到定期调整或重新平衡实际投资组合的权重，以确保它们始终符合目标权重。战术型资产配置(Tactical Asset Allocation)涉及调整资产类别或板块分配，以反映当前的资产类别的回报以及板块轮动的目标。

 

理财规划咨询过程中最重要的部分就是帮助一个客户建立一个合适的资产配置方案。 运用好合理的资产配置策略有很多益处，研究表明，合理的资产配置是迄今为止实现总投资回报的最重要因素，它可以占到投资组合总回报变化的90%，而证券的选择以及市场时机抉择只占到很小一部分。当然，明确投资需求也很重要，即这部分资产是为了什么？是退休养老吗？还是子女教育呢？……没有明确的需求政策就不可能制定出确切的投资目标。另外，理财规划师们必须分析投资需求政策和资产配置策略两方面的配合程度，以及做到日常监督和定期审查组合回报表现工作， 因为一个正确的结构化资产配置方案是永远不能偏离客户的投资需求政策的。 所以无论客户有5万元的资产可用于投资还是5000万元在被管理中， 理财规划师在为他们做需求分析时，请加入以下三条：1. 在众多的资产类别中，什么是最适合客户的组合？2. 何时应适当改变现有组合内容？3. 何时应适当改变目标组合内容？从而配合资产配置策略的灵活运用，为客户实现他们的财务目标。